Perbedaan Kontrak Forward, opsi falas, dan futures

 

Pasar Forward menurut Madura (2000:58-66) Kurs forward adalah nilai tukar suatu valuta dengan valuta lain pada suatu waktu di masa depan yang dikuotasikan oleh bank-bank. Kemudian yang dimaksud Pasar Forward adalah pasar yang memfasilitasi perdagangan kontrak forward mata uang.

Menurut Madura (2000:67-68) pasar Currency Futures merupakan pasar yang memfasilitasi perdagangan kontrak Currency Futures. Suatu kontrak Currency Futures menetapkan suatu volume standar dari suatu valuta tertentu yang akan dipertukarkan pada tanggal penyelesaian (settlement date) tertentu di masa depan.

Pasar opsi valas menurut Madura (2000:67-68) menjelaskan pasar Currency Options merupakan pasar yang memfasilitasi perdagangan kontrak currency options. Kontrak currency options dapat diklasifikasikan sebagai call atau put. Suatu currency call Options menyediakan hak untuk membeli suatu valuta tertentu dengan harga tertentu (yang dinamakan dengan strike price atau exercise price) dalam suatu periode waktu tertentu.

 

Hasil Diskusi

Ada beberapa Perbedaan antara kontrak forward dengan kontrak berjangka (Futres Contract):

·         Perdagangan kontrak future di area persaingan sedangkan kontrak forward Perdagangan melalui telopon atau telex

·         Peraturan Kontrak future di atur oleh comodity future trading commisio sedangkan kontrak forward self regulating

·         Frekuensi pengiriman kontrak future yaitu kurang dari 1% diselesaikan dengan pengiriman. Sedangkan kontrak Forward lebih dari 90% diselesaikan dengan pengiriman yang cepat.

·         Ukuran kontrak, kontrak future distandarisasi dengan jumlah mata uang. sedangkan  kontrak forward disesuaikan dan cenderung lebih besar dari standar kontrak di future market.

·         Tanggal pengiriman, kontrak future tanggal2 tertentu setiap tahun sedangkan kontrak forward kapan saja.

·         Kontrak forward dilakukan di atas meja (over the counter) atau di loket pada bank atau lembaga non bank, sedangkan  kontrak berjangka dilakukan  bursa yang terorganisir dan dijalankan di pasar sekunder yang aktif.

·         Kontrak forward jumlah nominal yang ditransaksikan tidak terstandar misalnya ada investor beli valas sebanyak US$ 1,999,999 dengan cara forward sedangkan kontrak berjangka nominal kontrak terstandar misalnya per lot seperti pada contoh di Tokyo Stock Exchange per lotnya adalah 10,000 yen

·         Kontrak Forward dapat dilakukan langsung baik secara individu (perorangan), sedangkan kontrak berjangka harus dilakukan oleh Badan Usaha resmi. 

·         Kontrak Forward pembayaran nya saat pada jatuh tempo, sedangkan kontrak berjangka pembayaran nya bisa kapan saja sepanjang masa kontrak. 

·         Kontrak Forward tidak bertujuan untuk memperoleh laba, hanya sebagai penyelesaian pembayaran dari transaksi ekspor-impor sedangkan kontrak berjangka bisa mendapat untung (laba) bisa mengalami kerugian.

 

Proses kontrak futures di kliringkan yaitu  :

Ø  AB (AK) yang akan bertransaksi kontrak berjangka atau untuk memenuhi kewajibanya, sudah harus menyetorkan dana di rekening dana pengamanan dan rekening jaminan di bank pembayar, sedangkan nasabah juga harus menyetorkan dana di sub sekening jaminan di bank prabayar

Ø  Bank pembayar akan mengirimkan data kesistem kliring dan penyelesaian derivatif terkaiy dana yang tersedia di rekening dana pengaman, rekening jaminan, dan sub rekening jaminan dalam bentuk update balance.

Ø  Dana yang ada di rekening jaminan setelah dikurangi dengan kewajiban AK(termasuk kewajiban level nasabahnya) akan menghasilkan nilai trading limit AK

Ø  AK nebdapatkan informasi trading limit yang di peroleh untuk transaksi kontrak berjangka dan opsi.

Ø  Berdasarkan trading limit yang ada AK dapat melakukan order di BEI sesuai dengan limit yang telah di berikan oleh KPEI

Ø  Kemudian BEI mengirimkan data transaksi (order yang telah match) ke sistem kliring dan penyelesaian derivatif.  Berdasarkan data trade dari BEI, KPEU melakukan proses kliring dengan menghitung hak dan kewajiban AK maupun nasabahnya dalam bentuk daftar hasil Kliring. KPEI akan mengirim intruksi penyelesaian kepada bank oembayar terkait status pemenuhan kewajiban AK kepada KPEI ataupun penerimaan hak AK dari KPEI 

Ø  AK dapat menarik agunan bebas di rekening Dana pengaman, rekening jaminan dan sub rekening jaminan

Dan peran lembaga kliring dalam kontrak futures adalah menjamin terlaksananya semua transaksi berjangka yang di emban oleh semua lembaga yang berada di dalamnya, lembaga ini juga menjamin semua perdagangan berjangka dan mata uang asing. Lembaga kliring akan melakukan fungsi novasi atau substitusi untuk semua transaksi kontrak berjangka yang di daftarkan. Melalui proses novasi lembaga kliring bertindak sebagai pembeli untuk semua nasabah yang melakukan transaksi jual, dan bertindak sebagai penjual untuk nasabah yang melakukan transaksi beli. Lembaga ini juga memberikan jaminan keamanan atau perlindungan terhadap dana nasabah jika terjadi kepailitan pada pialang. Di Indonesia yang bertindak sebagai lembaga kliring adalah PT Kliring Berjangka Indonesia.

 

Untuk manfaat dari Transaksi future yaitu Kontrak Futures yang diperdagangkan di pasar yang terorganisir dan jelas sehingga kita bisa lebih mudah dalam mempertimbangkan menilainya.

Untuk manfaat dari Transaksi Forward digunakan untuk mengantisipasi :

1.      Kebutuhan pembayaran hutang dalam mata uang asing

2.      Mengantisipasi fluktuasi kurs valuta asing

3.      Pembiayaan Eksport dan Import dalam valuta asing